En unas semanas estaré asisitiendo nuevamente a la mayor conferencia y exposición mundial de Publicidad Online: Ad:Tech. Desde el 2004 estoy asisitiendo consecutivamente a los principales Ad:Tech: New York, San Francisco, London, entre otros. En algunos como exhibitor, en otros como attendee y en el de Miami como speaker.

En Abril de cada año el Ad:Tech San Francisco supera en cantidad de asistentes y expositores al Ad:Tech de New York del Noviembre anterior, que luego en el próximo Noviembre es superado por el Ad:Tech New York y así suscesivamente. Ello coincide con la evolución y crecimiento de la industria de la publicidad online durante los últimos años.

Los Ad:Techs son excelentes para hacer negocios, capacitarse, ver nuevas tendencias y nuevos productos. Principalmente son importantes para contactarse con la gente clave de la industria, no solo de EE.UU. o específicamente de San Francisco o del Silicon Valley en la próxima edición, sino también con profesionales y empresarios provenientes de otros lugares del mundo que viajan especialmente a este evento. Particularmente, siempre me gusta encontrarme con grandes hacedores de la industria provenientes de Israel (Tel-Aviv, Rananna, Ramat Gan, etc) que se destacan por inventar muchos negocios en el mundillo de Online Advertising. Por mencionar algunas empresas: Casino on Net, masificador del Pop Under, Hotbar , masificador del Ad Ware, ICQ, inventor del IM, Metacafe, uno de los sitios líderes en Video, CheckM8, innovador en rich-media, USAFIS, inventor de la gesión del green card lottery online, entre otros. En Israel, existe una gran creatividad y un polo muy intersante de emprendedores, algo parecido que pasa en Argentina y Brasil en Latinoamerica.

La semana subsiguiente a Ad:Tech San Francisco, en el mismo Moscone Center, se desarrollará el evento Web 2.0 Expo, un excelente evento para abrir la cabeza y detectar nuevas oportunidades y tendencias en el mundo Web 2.0. Va a haber muchos proyectos y muchos VCs. Algo parecido al evento europeo Le Web3 organizado por Loic Lemeur, al que asistí en Diciembre del año pasado. Imperdible.

Para aquellos que piensen asistir y quieran contactarse me pueden mandar un email a dvoltes@gmail.com o damian.voltes@puntofox.com

De acuerdo a la Asociación de Diarios de los EE.UU., durante el 2007 la publicidad en diarios ha sufrido su peor caída anual desde 1950. El monto de la caída: USD 42 Billones, lo que equivale a un 9.4%.

La migración de los presuestos publicitarios del offline al online es mas que clara con estos números.

A su vez, los avisos clasificados cayeron un 16,5% el año pasado, demostrando ser los mas castigados en este proceso de migración hacia los eBay/MercadoLibre y Craiglist/Olx.

Para ver la tabla con la evolución de la publicidad en diarios de papel desde 1950 visitar el siguiente link:
http://www.naa.org/TrendsandNumbers/Advertising-Expenditures.aspx

Durante los últimos meses estamos viviendo una etapa muy movida en los mercados financieros. Desde principios de Noviembre, el índice Nasdaq (ETF QQQQ) se ha desplomado mas de un 20% y ello ha comenzado a tener efectos en las valuaciones de las empresas. Los múltiplos de EBDITA en las empresas que cotizan en bolsa han bajado y por propiedad transitiva los múltiplos de EBIDTA de las empresas privadas que buscan un exit strategy o una ronda de inversión (seed stage o rondas mas avanzadas) también se han reducido.

Sin embargo, durante este año, la caída de las valuaciones representará una gran oportunidad para las grandes empresas con “caja” . Por seguro veremos a muchas de ellas saliendo de shopping, como el caso de JP Morgan adquiriendo Bearn Stearns a precio de liquidación.

A nivel de inversores individuales, como he mencionado en post anteriores, esta etapa presenta una gran oportunidad histórica para adquirir “gangas”. Normalmente durante las crisis, donde abunda el pánico, es donde se hacen los mejores negocios. Eso lo aprendimos claramente los argentinos en las crisis nuestras de cada década.

Las empresas privadas que estén en una etapa de expansión buscando una ronda de financiamiento, tienen que tener presente que la fiesta ha cambiado y que ya no se esta sirviendo el cubierto mas caro. Ahora estamos con un cubierto mas barato y quizá sin carnaval carioca. Ergo, es momento de ser mas realistas y pensar en múltiplos mas bajos de los que se estuvieron valuando las empresas durante los últimos 2 años (especialemente en el terreno Web 2.0). Una de las grandes lecciones que aprendimos durante la época punto-com, es que despues de un estallido de una burbuja (en este caso financiera/inmobiliaria y no tecnológica), es a cuidar la caja hasta que pase la tormenta. Mi consejo es aguantar y buscar financiamiento en otro momento, cuando las condiciones esten mejores. Si eso no es posible, una alternativa es acudir a un “bridge” de financiamiento. A cuidar los costos y achiclar lo mas posible el dinero en caja.

Para los start-ups, lo que está pasando en el mercado financiero, definitivamente también los impactará, ya que muchos fondos estan siendo mas cautelosos, como asi también los inversores ángeles. Normalmente, los VCs y ángeles suelen seguir al rebaño y si por un momento empiezan a apretar el freno, eso va a a pasar viralmente en forma generalizada. En mi opinión, va a haber una reducción en la cantidad de deals fondeados de ¨seed stage¨ ya que los inversores van a poner mas el ojo donde invertir. También por propiedad transitiva, las valuaciones de los start-ups van a estar afectadas. En estos períodos turbulentos mi sugerencia a los emprendedores, es no bajar los brazos, ya que hay varios inversores ángeles (yo soy uno) que siempre están abiertos a fondear proyectos con un equipo de emprendedores talentosos y con un sólido track record. Sino, también siempre están los FFF (Family, Friends & Fools).

Mañana, Martes 26 de Marzo, se desarrollará el evento Argentina Venture Capital Forum.
La cita es a las 8:30 hs en el salón de actos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Sarmiento 299 Primer Piso.
La entrada es por invintación. RSVP al tel 5252-5050 ó vía email a vcforum@cap.com.ar

Habrán 4 tracks:
1. Casos de éxito de emprendedores apoyados por VCs.
2. Venture Capital en el mundo
3. Surgimiento de la industria de Venture Capital en la Argentina
4. Innovación en Inversiones

El evento promete ser interesante.

Mas allá de este video divertido, despues de haber vivido durante los últimos meses en Europa, tuve un poco la misma sensación que se vivió en Argentina durante la época del 1 a 1, donde para la gente vivir le resultaba muy caro y para la industria le resultaba muy dificil exportar.

En mi opinión, con un Euro cercano a los $ 1.60 no falta mucho para que el dólar comience a recuperar terreno.

De acuerdo a un artículo en el diario La Nación de hoy, la Agencia de Recaudación de Bs As (ARBA), enviará en los próximos días 500.000 SMSs a morosos de impuestos con el objetivo de incrementar la recaudación. El target, el long tail de deudores.

Mediante esta campaña, la ARBA busca llegar a los pequeños deudores de más de $500, a un costo relativamente muy bajo.

Este me parece un excelente uso de la tecnología por parte del gobierno.

Pregunta: Invitarán a Montoya los organizadores de Mobile Monday Buenos Aires?

Siguen la racha de eventos locales de la industria…

El próximo 31 de Marzo se realizará el primer Mobile Monday de Buenos Aires. La cita es a las 19hs en Godoy Cocktail Bar, en la calle Paraguay 4905, Capital.

Mobile Monday es una comunidad de más de 90.000 profesionales de la Industria de la telefonía móvil con presencia en unos 60 países.

El evento de lanzamiento en Buenos Aires promete ser interesante, especialmente en una industria donde los carriers y algunos integradores concentran la mayor parte del negocio.

Existen numerosas formas de valuar a una compañía: Flujo de Fondos descontados a una tasa de corte, un múltiplo de EBIDTA, entre otras.

A continuación pueden ver un cuadro comparativo de las últimas transacciones en el mundo de los social networks en distintas regiones del mundo durante los últimos años:

[TABLE=10]

Si bien, no pretendo mostrarles un método eficiente de valuación de una empresa, es intersante ver cuanto dinero estuvieron pagando por un usuario.

Locuras como $300 dólares pago Microsoft por un usuario de Facebook (premium price), equivalen mas o menos a lo que hoy pagan por un usuario que juega al casino en Internet o que invierte en la bolsa. Les pregunto, ¿que vale más un usuario de facebook que se monetiza via publicidad o un usuario que timbea online en un casino o en la bolsa?

Por otro lado, ¿vale más un usuario de Facebook que de MySpace? ¿Quién compró mas inteligentemente? Ahi creo que el timing fue la clave. Cuando compraron MySpace, nadie compraba nada online y todo era mas barato. Como en el 2002 y 2003 con los precios de las propiedades en la Argentina (despues de la crisis).

Otro punto: Vale más un usuario de EE.UU. (MySpace/Facebook) y de UK (Bebo) o un usuario de Latinoamérica (Fotolog). Obviamente, los valores varían según el Mercado al que apuntan (o donde su audiencia explotó y paso el tipping point). A mayor desarrollo de la economía o moneda mas fuerte o petetración de Internet como medio publicitario o cantidad de usuarios de Internet, mayor va a ser el valor del usuario. ¿Conviene desarollar mi emprendimiento en Argentina, Latinoamérica o conviene desarrollarlo para mercados donde los usuarios valen más y son más rentables? ¿Es el mismo esfuerzo?

Unas metricas que se manejan mucho en Publicidad Online son CPA, LTV y ARPU.

1) CPA = Cost per Acquisition. Básicamente es el costo de adquirir un nuevo usuario (o cliente o lead). Eso se calcula de diversas maneras, pero la mas basica es la inversion en marketing dividido la cantidad de usuarios que obtuve. Por ejemplo, si invertí USD 1,000 en un keyword en una campaña en Google y generé 100 usuarios, el Costo de Adquirir un usuario (CPA) fue de 1,000/100 = USD 10. No importa tanto a que CPM o CPC lo haya comprado.

2) LTV = Life Time Value. Básicamente es el valor vitalicio que me genera un cliente o grupo/clusters de clientes. Ese valor puede calcularse de diversas maneras. Si es un cliente que paga un servicio, por ejemplo un abono mensual de USD 50 dólares y en promedio “vive” como cliente unos 12 meses, el LTV sera de 50 x 12 = USD 600. Si yo adquiero mi cliente a USD 10 y me genera USD 600 estoy haciendo un gran negocio. Ahora si mi CPA fuera de USD 601, tengo que repensar mi inversion en marketing (o bien optimizarla).
Si es un cliente que no paga ningun tipo de abono mensual y accede a un contenido gratutito, mi cálculo debería estar relacionado con la cantidad de ad views y CPM que me genera un usuario, de forma tal de generar los ingresos via publicidad.

3) ARPU = Average Revenue Per User. Básicamente es el ingreso mensual que me genera un usuario.

Estas métricas son claves para analizar el valor de un usuario.

Empresas como Mercado Libre, Match, Buscape, Despegar y otras empresas líderes en E-Commerce en Latinoamérica, hacen estos cálculos.

En la última semana la actividad de M&A para los Ad Networks Europeos se ha movido bastante.

1) Google finalmente obtuvo luz verde para adquirir DoubleClick.

2) Specific Media, empresa americana que levantó USD 100 Millones para M&As, adquirió Ad Viva, una joven Ad Network Europea.

3) AdLink, uno de los mayores ad networks europeos, contrató a Morgan Stanley como advisor para conseguir un comprador (seguramente Americano).

La consolidación en el sector de los Ad Networks, ya es un hecho. Comenzó en el 2007 y seguramente concluirá en este año. Hoy por hoy existen aún cientos de pequeños Ad Networks independientes en el mundo que probablemente pierdan la carrera. Probablemente tengan lugar en negocios ¨boutique¨o de nicho. Como en toda industria, habrán un primer y segundo player que se lleven la mayor parte de la facturación (en este caso inversión publicitaria) y luego vendrá el resto que quizá podra tener un buen negocio especializado o bien morir en el intento.

Ayer asistí a la segunda edición de Palermo Valley, una especie de re-make de los First Tuesday pero en versión 2.0.

La convocatoria me resulto sorprendente, para un evento que nació via twitter y blogs. No se el número exacto pero a ojo habían mas de 300 personas. El lugar fue mas que indicado para la convocatoria e invitaba la el networking y a pasarla bien, en un ambiente muy distendido.

Una de las principales diferencias que noté con los antiguos First Tuesday es que en la epoca punto-com (1.0), la audiencia estaba compuesta por emprenedores, algunos VCs y angeles locales y varios proveedores que querían venderle servicios a los start-ups. Ayer, los emprenedores eran mas geeks que en el First Tuesday. Los VCs eran muy pocos, bastaban los dedos de una sola mano para contarlos (aunque me sorprendió ver a un VC del Silicon Valley que fue a tomar unas cervezas, despues de invertir en una bodega en Mendoza). Proveedores de servicios se veían muy pocos (mejor, porque no suman mucho en estas reuniones). La nueva figura que apareció en la era 2.0 es un grupo minusculo de emprendedores 1.0, algunos que pudieron hacer el exit, otros que están en proceso de hacerlo y finalmente un grupo muy “capo” de profesionales que trabajan hoy en los sectores Digitales de empresas líderes Argentinas.

El factor común que note entre los emprenedores geeks es que hoy su vedette (la dl cartelito rojo en los First Tuesday), no era el VC sino Ad Sense de Google, su principal angel investor.

Había mucho geek y poco management. En mi opinion, la nueva camada de emprendedores debería asociarse o sumar a su equipo gente de negocios. Hablo de managers experimentados que hayan hecho la curva de aprendizaje de la epoca punto-com y se hayan equivocado varias veces (ej: poniendo un cartel en la Av. Lugones). Eso les va a permitir no cometer los mismos errores. Faltan marketineros que sepan como adquirir usuarios online, que manejen la jerga CPM, CPC, CPL, CPA, LTV, ARPU, etc. Faltan managers que dominen las finanzas, cuidando la caja, incorporando la compañía en jurisdicciones adecuadas, etc. Falta estrategia y modelos de negocios claros. Faltan planes de negocios serios. En los First Tuesay, la industria comenzaba y no había una curva de aprendizaje en Online. Quizá lo mas cercano eran los que venían de ISPs y Telcos.

El asset mas importante que ví en los emprendedores de Palermo Valley es su profundo conocimiento en IT. Lo cual es clave para el negocio. Pero no suficiente.

Escuche a varios queriendo revolucionar el mundo y hacer un killer application (hasta escuche decir nuestra mission es hacer una empresa que sea el 15% de Google)… Me faltó oir que tambien quieren hacer un IPO para llenar el carton del bingo First Tuesday. Creo que existen muy buenas oportunidades, sin tener que revolucionar el mundo o inventar la rueda.

Palermo Valley fue un GRAN evento. Ojalá evolucione y continue con la fuerza con la que comenzó y no se convierta un First Tuesday en estado vegetativo.

Es muy sano que existan estos eventos. Para la próxima, mi sugerencia es tartar de institucionalizarlo un poco y por otro lado traer a algunos emprendedores 1.0 que cuenten sus historias y experiencias. El lugar, no lo cambiaría. Tiene espacio adentro, una hermosa terraza y un perfecto estacionamiento (clave en la zona). Otra cosa que sugiero, es buscar un sponsor para agregar unos sandwichitos.

Felicitaciones para los organizadores. Que se repita.